有关融资融券的文献综述

融资融券交易，也称为证券信用交易，是一种允许投资者通过支付一定比例的保证金来借入资金买入证券（融资买入）或借入证券并卖出（融券卖出）的交易方式。以下是对融资融券模式文献综述的概述：

融资融券概述

融资交易：投资者支付保证金后，借入资金购买证券。

融券交易：投资者支付保证金后，借入证券并卖出。

研究现状

市场影响

市场波动性：多数研究认为融资融券交易增加了市场的波动性。

流动性：融资融券交易通常被认为能提升市场的流动性。

投资者行为影响

过度自信和投机行为：融资融券交易可能导致投资者产生过度自信和投机行为。

融资融券对公司治理的影响

外部公司治理效应：融资融券交易被认为能发挥积极的公司治理效应，约束管理层的不当行为。

融资融券交易现状

交易规模：融资融券业务在中国已实施多年，交易规模逐年扩大，但存在不平衡的态势。

市场影响：融资融券业务的推出增加了市场波动性，并提升了流动性。

融资融券的正效用

稳定市场：一些研究表明，融资融券交易能起到平缓股价剧烈波动的作用，稳定市场运行。

融资融券与股价波动的关系

保证金比例：关于保证金比例与证券市场及股价波动之间的关系，研究结果并不一致，有研究认为两者之间没有显著关系。

实证剖析

中国股票市场：实证研究表明，融资融券业务的推出降低了融资融券标的股的波动性。

结论

融资融券交易对资本市场的影响是多方面的，既有增加市场波动性和流动性的观点，也有稳定市场和提升公司治理效应的正面评价。然而，关于融资融券交易对市场和投资者行为的具体影响，学界的研究结果并不一致，仍存在争议和需要进一步探讨的问题。